Detetive do Cálculo · Nº 2
Selmi: a diferença que ia até a última parcela
Diferença pequena nem sempre é arredondamento de quem publicou. O teste que separa uma coisa da outra é simples: arredondamento não se propaga; convenção errada, sim. Neste CRA, a diferença ia até a última parcela.
A operação
| Código | CRA021003KP (ISIN BRAPCSCRA108) — 18ª emissão, série 1 |
| Securitizadora | Opea (página pública da emissão) |
| Devedora | Selmi |
| Remuneração | IPCA + 6,3104% ao ano |
| Emissão / vencimento | 15/02/2022 a 15/02/2028 |
| Volume | 218.414 CRAs de R$ 1.000 (R$ 218,4 milhões) |
| Parcelas | 12 semestrais (9 pagas até setembro de 2026) |
O que divergia
A melhor convenção da nossa grade reproduzia 3 de 9 parcelas. Nas outras seis, o saldo ficava 0,0002 por CRA fora — R$ 43,68 no papel inteiro. E o desvio não ficava numa parcela isolada: ia da 4ª até a 9ª, a última paga.
Por isso a nossa regra do resíduo de publicação, que absolve diferenças de arredondamento de quem publica, não se aplicava: ela exige que as três últimas parcelas fechem exatas. Um erro que chega à última parcela é um erro de conta.
O que testamos
A memória de cálculo da Opea publica o fator de correção de cada dia, em 8 casas — 1.488 dias, da emissão ao vencimento. É um gabarito melhor que as 9 parcelas: cada dia é um teste.
- Razão do IPCA cheia (padrão ANBIMA/B3): acerta 492 dos 1.488 dias.
- Razão truncada em 8 casas, acumulada desde o início (a regra que a Vórtx usa): já deixava as parcelas dentro de 0,00003 por CRA — mas não fechava todos os dias.
- Partir do fator publicado no ciclo anterior: acerta 65% — o acumulado interno tem mais casas do que as 8 publicadas.
- Razão truncada em 8 casas, recomeçando a cada parcela: acerta 1.488 de 1.488 dias.
A convenção
dentro do período, multiplica as razõesdias úteis ÷ dias do ciclo sem truncar
fator do período = TRUNC8( acumulado ) — e o acumulado volta a 1 na parcela
A diferença entre "desde o início" e "a cada parcela" é invisível na maioria dos dias. Só aparece quando o arredondamento acumulado cruza a 8ª casa — e é por isso que só a série diária completa consegue decidir.
Medidas as 91 memórias da Opea com fator diário, 47 usam a razão cheia e 24 a truncada. Não existe "a" convenção do IPCA: existe a de cada série.
Depois
9 de 9 parcelas conferidas, com o maior desvio do saldo em 0,000005 por CRA.
Como reproduzir
Na calculadora IPCA+, Avançado → arredondamento do fator "razão truncada em 8 casas, reinicia na parcela", defasagem de 1 mês, parcelas semestrais. Troque para "desde o início" e compare: a diferença aparece na 8ª casa. A amortização própria do CRA (25%, 33,33%, 50% e 100%) entra na calculadora completa. Na planilha, a aba Fatores traz a razão truncada em fórmula.
Leia também: Direcional: a diferença de 0,0001 que não era tolerância · cronograma de um CRI IPCA+ · todos os artigos.
Abrir a calculadora completa